竞技宝

        中央经济工作会议和中央村落工作会议月内将先后召开，市场聚焦2013 年中央一号文件，为农业股带来向往
。热点农业股如第一拖沓机（0038）和中化化肥（0297）股价已上升不少，较冷门的可注意竞技宝化肥（1866）
。集团重要从事出产及销售尿素、甲醇、复岳阳料、液态氨及氨溶液等化肥产品
。今年首9 个月，集团收入同比增长6.6％至30.71 亿元人民币，重要由于尿素和复岳阳的均匀售价提高约6％及甲醇销量增长所致
。由于甲醇的毛利率改善，集团提高甲醇的产量和销量，以优化尿素出产的营运效能
。

        成本降落尿素毛利率回升

        期内纯利大幅增长84％至2.81 亿元，重要由于整体毛利率由去年同期的约15％增长至约19％
。其中，尿素的毛利率由约18％增长至约24％，乃由于尿素均匀价值上升及煤炭价值降落所致
。甲醇的毛利率则由负6％上升至2％，重要由于煤炭价值着落，导致甲醇的均匀销售成本同比降落了9％
。复岳阳的毛利率则维持于约15％
。集团旗下年产45 万吨合成氨、80 万吨尿素项主张主设备尿素合成塔最近成功吊装就位，令产能进一步提升
。

        近期国内尿素价值持续上涨，主流出厂报价每吨约1950 至2050 元
。由于冬储市场逐步启动、复岳阳采购需要正逐步复原
。据市场新闻，2013 年化肥出口关税快将落实，尿素出口关税或下调2％至5％，出口基准价将上调为每吨2260 元，将利好尿素出口并提振市场信心
。

        建议买入价2 元，指标2.2 元，止蚀位1.9 元
。