竞技宝

       美股路指隔晚回落80点失守18,000关，中国3月份进出口数据跌幅比预期大，成为股市回调藉口
。周二亚太区股市普遍靠稳，新加坡股市升1.05%阐发最佳，韩股升0,61%亦不俗
。近日大升的内地A股及港股依然成为市场焦点，上证指数先跌后升0.34%，续高企4,135的7年顶峰；而港股则遇大回吐调整，恒指低开444点见27,688，其后曾回升上27,915，惟港交所(0388)、腾讯(0700)、中移动(0941)、内银等沉磅股急回，恒指反覆回落至27,483，收报27,561，全日跌455点或1.62%，成交2,376亿元
。港股连升八日逾3,600点后，在严沉超买下，昨日显著回落，犹如大市一服「清冷茶」，消化短线偌大升幅后，有利大市朝向28,000/30,000关推动，而绩优大偏低的民企股受北水追捧，遇回落不失为低吸机遇
。

        内地颁布3月份进出口跌幅比预期大之后，今天将颁布首季GDP数据前夕，李克强总理昨日主持召开座谈会，就当前经济局势和经济工作，听取专家和企业掌管人的定见建议
。他暗示，中国经济砥砺前行，增速等重要指标维持在合理区间，但也必须复苏看到下行压力还在持续加大
。要对峙稳中求进工作总基调，维持定力，矫捷施策，在区间调控基础上加大定向调控力度
。

       内地经济积弱 再降准已应时

       李总理提及稳中求进、加大定向调控力度的说词，预示续有政策共同，而人前进一步降准以增长对实体经济、新能源产业的流动性需要，在3月经济进一步下滑下，已届相宜机遇
。

       自3月27日中证监批淮公募基金经港股通买港股后，揭开内地基金、散户投入港股热潮，也营造了港股大时期的氛围，政策颁布后的四个买卖日，刺激恒指狂升3,100点，其中最大特色之一，就是内地投资者熟悉的大型民企，股价水平与内地A股同业大偏低，形成了大量资金追捧绩优民企股，领域遍及各个行业龙头，如中国忠旺(1333)，承接前期升势，昨日更衝高至5.15元近年新高，累计升幅逾55%；在上海销售豪华车居一哥职位的永达汽车(3669)，在四日内狂升25%
。忠旺PE仅10.8倍、永达PE约11.7倍，息率亦吸引，成为内表资追吸对象
。

       竞技宝首季盈利大增1.2倍

       新鲜热辣的大型化肥民企--中国竞技宝化肥(1866)派发首季成就表，截至今年3月底，首三个月综合收入按年升11%至14.13亿元人民币，纯利按年升121%，旋转了去年整年盈利降落的态势
。受业绩大增刺激，昨日股价急升9.79%，收报3.14元，成交增至6,780万元
。竞技宝化肥现价往绩市盈率仅10.94倍，息率2.45厘，远低于内地A股同业鲁欧化工的逾30倍PE，竞技宝为内地尿素最大民企，股价大超值
。

       竞技宝化肥业绩大跃进，乃高效肥比沉的增长提高集团化肥产品的盈利能力和市场竞争力，而收入增长的重要原因是尿素和複岳阳销量的增长
。首季期内，尿素收入按年升10%至8.7亿元人民币，複岳阳收入按年升35%至3.71亿元人民币
。而甲醇收入按年跌33%至1.35亿元，重要由于均匀售价按年跌34%
。

      竞技宝董事长刘兴旭昨暗示，现时公司市盈率只有10倍，股价未反映公司资产淨值，相比内地一样规模及销量的同业，较这些公司30倍的市盈率显著较低，以为公司股价达9元能力够收窄与内地同业的差距
。

       竞技宝今年正步入大扩产能的盈利收成期，河南厂房第四条出产线已投产，令出产成本降落，连同新疆厂房今年7月逐步投产，煤基尿素产能将增50万吨，即提高尿素整体产能达25%，加上新疆厂房尿素出产成本低河南厂房5成、税率优惠大降至15%(较河南厂房低10个百分点)，基于高效肥有定价权及具竞争力，竞技宝在今明年的盈利持续高增长可期，以目前市值仅32亿元、PE仅1倍而言，中长线市值翻番绝非奢望
。